红旗连锁社区超市优势凸显 O2O战略稳步落地

       红旗连锁公司预计13年业绩下滑5%-10%,主要是新店培育期延长所致。公司通过推行O2O全渠道发展战略，通过调整门店结构，增加门店增值服务内容，满足消费者需求，缓解租金和劳动力成本上升压力。

       2013年业绩小幅下滑　新店培育期有所延长所致

       红旗连锁公司预计13年业绩同比下滑5%-10%,主要是因为新开门店培育期有所延长所致,以前新店是半年的培育期,现在需要一年多一点,门店租约一般为3-5年,每年有200多家门店租约到期,门店租金上涨的幅度相对平稳。老店的同店增长为3%-5%。另外一个影响业绩的重要因素是人工成本,作为劳动密集型公司,人工成本上升压力不可避免,但总体幅度不大,主要是因为员工基本工资在同行中处于较高水平,基数较高。公司加大了24小时便利店的投入,目前在成都市区有100多家,普通门店改造成24小时店后收入有30%的增长,24小时店的商品结构会有所调整,高毛利的饼干、饮料、进口食品会多一些,装修和购物环境也会更好,符合年轻人的消费习惯。

       O2O战略稳步推进　社区超市模式更有利于O2O落地

       在公司O2O在战略上，与微信的合作只是其中的一部分，重点关注实体店，扩展到互联网，充分发挥红旗1400多家实体店的优势。目前，公司与微信的合作已基本完成，但微信支付功能尚未开通，需要等待成熟的时机。此外，该公司还与支付宝合作，使用条形码进行小额支付。公司有10多个试点电子货架，公司有2万多个单一产品，由于面积有限，一般商店只有5000-6000个品种，电子货架可以解决这个问题，可以通过电子货架购买公司的所有类别。物流配送方式可选择提货或送货上门。此外，该公司的商店还与旧金山快递和邮政合作，作为他们收发快递的自助点。我们判断，未来公司不排除与大型电子商务企业的合作，作为他们最后一公里的配送中心。在整个渠道转型过程中，公司将充分发挥其社区超市的优势，密集的商店布局将更有利于O2O落地。

       增值服务快速发展　为门店带来客流

       红旗连锁公司目前提供40项增值服务,包括公交卡的充值和销售、电费充值、燃气收费、中国移动充值及积分兑换、拉卡拉电子支付、自来水费和联通话费代收、代售航空机票、长途客车票代售及取票、广电网络业务费代收等。平均佣金率为千分之五。每年增值服务的增速非常快,预计13年增速可以达到25%,增值服务的流水可以达到30多个亿,佣金将近2000万元。这部分增值服务切实解决了消费者的需求,带动了门店人气,也为公司带来了稳定的收益。

       加大自有品牌投入　保持高毛利率

       红旗连锁公司综合毛利率较高,主要是由于商品结构决定的,门店主要经营的是一些烟酒、食品类的生活必需品,这些商品毛利率较高。加大了熟食快餐、自有品牌商品的投入,自建的中央大厨房可以为200-300家门店提供快餐供应。另外公司还自建了两个食品厂,一个生产面包、汤圆水饺,另一个生产干货,进行了产业链延伸,也加快了自有品牌的建设。目前公司直采比重达到60%多,而且每年都在提升。这些都使公司毛利率水平大幅高于行业平均水平。

       截止到目前,红旗连锁门店达到1500家左右,未来几年计划每年净新开门店170家左右。公司目前提供40项增值服务,包括公交卡的充值和销售、电费充值、燃气收费、中国移动充值及积分兑换、拉卡拉电子支付、自来水费和联通话费代收、代售航空机票、长途客车票代售及取票、广电网络业务费代收等,平均佣金率为千分之五。

       红旗连锁门店以200平米以下的便利店为主,定位为社区超市,门店集中在成都市及周边城市,门店数量保持快速增长。

       从门店经营效益来看,随着门店数量及门店的快速增加,单个门店的平效有所下降,单位面积利润也有所下降,一方面受宏观经济下行的影响,另一方面主要是因为租金、人工等经营成本上升所致。　　（来源：研报）